在石腦油和乙烯價格持續回升以及技術上發出買入信號的強勢支撐下，塑料期價沖破前期10300元/噸壓力位后繼續反彈，直逼10500元/噸，不過個人依舊認為此次反彈的基礎并不牢靠，反彈之路難以持續久遠，待兩大利空因素被市場消化掉后，塑料期價才將進入反轉通道，建議者短期內空頭可以繼續持有，趨勢者待6月份回調至9950元/噸以下可逢低入場布局趨勢多頭。

　　首先，石化庫存將繼續回升，且社會庫存持續下降，低庫存炒作或將近尾聲。5月中旬以來，盡管線性庫存相對緊張，但華東石化整體庫存開始回升，另外，計劃15日復產的齊魯石化PE裝置目前處于陸續復產狀況，再加上5月底吉林石化和6月初復產的撫順石化裝置，個人認為6月前后石化庫存繼續處于回升狀態的概率依然較大;另外，在石化庫存觸底回升的同時，社會庫存卻持續處于下降通道當中，且現貨市場成交清淡，表明貿易商并不看好近期后市，這也使得塑料上漲動力逐步減弱。

　　其次，生產利潤持續下降，農膜企業備貨意愿依然較差。5月份由于農膜企業開機率持續維持低水平，其產量也處于上半年低水平，且由于農膜企業的生產利潤處于歷史較低水平，截至23日，地膜與LLDPE市場價差持續下降至1200元/噸，這使其采購意愿持續下降，目前仍以少量剛需為主，下游農膜需求維持低位，農膜企業備貨沒有啟動，塑料期價難以形成反轉。

　　再次，期貨貼水現貨幅度大幅縮小，對期價支撐減弱。近期因塑料價格強勢反彈，使得期現價差大幅回歸，截至5月23日線性9月合約貼水現貨價格145元/噸，相比之前持續在貼水500元/噸附近震蕩來說已經有了明顯的回升，繼續做多期現價差的空間已不大;另外從塑料和PTA9月合約的價差走勢來看，目前價差也處于較高水平，且開始回落，因此也將吸引部分者賣塑料買PTA，這些者的入場也不利于塑料價格的持續反轉。

　　后，新產能投放的利空影響還有待釋放。上半年塑料利空因素集中，不過年后此輪下跌已經消化了大部分利空因素，但新產能投放這一利空因素，個人認為由于其投產日期尚未確定，且在幾次預期投產的消息出來時，并沒有給當天的塑料期價帶來明顯影響，所以新產能投放利空因素的影響還沒有在價格中得到體現。據已有消息，武漢石化30萬噸HDPE和30萬噸LLDPE裝置預計6月底投產，隨著投產日期的臨近，該利空因素也將逐漸釋放，塑料6月份期價仍有較大回落可能。

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