節后首周，PVC主力合約1205在需求偏好預期及其他化工品種行情的助推下破位上行，一舉突破前期7000一線壓力位。由于受到上方空頭壓制、期現套利盤介入及市場需求復蘇緩慢等因素的影響，上周PVC1205出現振蕩下行走勢，基本回吐前一周的漲幅，重新回到7000元/噸附近。結合目前整體市場環境，PVC在上下游均受到壓制，加上國際金融環境不穩定給商品市場帶來的系統性風險仍存在，未來PVC的復蘇之路尚是艱難。

　　宏觀因素抑制商品投機熱情

　　歐債危機仍沒得到有效解決，加上伊朗核問題、敘利亞問題等地緣政治風險，2012年金融環境的穩定依舊存在變數，資本市場系統性風險不可避免。3月20日，希臘有145億歐元債務到期，將考驗希臘乃至整個歐元區的穩定性。歐洲市場的這種“多米諾”效應令者信心恢復受阻，市場對出現再次暴跌的擔憂也越發明顯。受此影響，大宗商品等市場的投機熱情難免受到抑制，尤其對PVC等小品種更是日漸冷落。

　　樓市低迷長期影響PVC需求

　　2011年隨著調控政策的深入，國內房地產增速放緩，樓市逐漸低迷。下游建材市場也隨之進入整理態勢，消費熱情不如往年高漲，PVC現貨市場在去年的“金九銀十”罕見清淡。透過去年12月的中央經濟會議精神，今年房地產市場仍將受到調控影響，目前，房地產企業面臨的主要問題仍是緊繃的資金量。據央行公布的數據，1月全國新增貸款大大低于預期的萬億元以上，僅新增7381億元，創下2008年以來1月同期的新低。

　　市場流動性的偏緊不利于房企的融資，直接抑制新屋開工的熱情與進度。國家統計局數據顯示，2011年全國房地產開發企業房屋新開工面積共19.01億平方米，同比僅增長16.2%，較上年增速回落24.4%。隨著房地產額增速的進一步放緩，今年房地產新開工面積將出現近十年來的首次負增長。PVC作為下游主要的需求終端，樓市的走軟將長期影響PVC行業的發展，進一步削弱PVC價格的上升動能。

　　PVC現貨難有起色

　　電石方面，節后PVC生產企業恢復開工并沒有提振電石價格，在低需求的持續壓抑下，近期電石價格出現回落。西北地區電石報3450元/噸，華東地區電石報3950元/噸，較上周報價下跌50元/噸至150元/噸。盡管PVC企業對電石的需求預期減弱，但氯堿平衡的另一端——燒堿后市需求仍將保持旺盛勢頭，燒堿整體價格也保持高位，對電石的消費還會有一定支撐。加上電力、煤炭等原料價格的上漲對電石價格的強勁支撐，電石價格的下跌空間將十分有限。

　　市場方面，節后PVC期貨的先揚后抑顯示出市場信心不足，現貨價格波動不大，但市場成交狀況依然不容樂觀。目前，華東市場主流電石法PVC報價在6750元/噸，華南地區主流電石法PVC報價在6850元/噸。隨著PVC生產企業恢復開工，市場貨源將不斷增加，而下游需求啟動仍需時日。PVC短期內連續突破上行仍然困難重重，建議者謹慎看待PVC上漲，切勿盲目追多。