環(huán)球塑化網(wǎng)10月30日訊

　　利率市場化是指市場供求決定利率水平，央行不對利率進(jìn)行管制，只根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，運(yùn)用貨幣工具調(diào)控基準(zhǔn)利率并以此影響市場利率，使市場機(jī)制在金融資源配置中發(fā)揮主導(dǎo)作用。利率市場化改革將是未來中國金融市場改革的核心內(nèi)容之一。利率市場化改革與債券市場發(fā)展相互促進(jìn)，利率市場化能推動(dòng)債券市場的快速發(fā)展，債券市場發(fā)展又能進(jìn)一步深化利率市場化改革進(jìn)程。

　　一方面，利率市場化能推動(dòng)債券市場的快速發(fā)展。利率市場化需要發(fā)展多層次完善的金融市場體系，尤其是債券市場，通過債券市場形成真正市場化的利率水平，建立有效的利率傳導(dǎo)機(jī)制。對債券市場而言，利率市場化使企業(yè)能夠更加自主地選擇適合和有利于自己的方式融資，改變以往單一依賴銀行的方式，從而為市場提供充分的各類期限、各類收益率水平的債券供給。利率市場化的推進(jìn)，也會加速銀行體系儲蓄存款流向適合自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力和預(yù)期收益的金融產(chǎn)品，對承接債券市場供給提供更加穩(wěn)定充分的資金來源。隨著利率市場化的推進(jìn)，債券市場產(chǎn)品規(guī)模的大幅增加和層出不窮的產(chǎn)品創(chuàng)新是可以預(yù)見的。

　　另一方面，債券市場參與主體和債券產(chǎn)品的增加有利于加速商業(yè)銀行存款端和貸款端的市場化，能進(jìn)一步深化利率市場化改革進(jìn)程。比如最近風(fēng)靡市場的短期理財(cái)基金，大比例投資于可提前支取的銀行存款，這些本是存在銀行活期賬戶的錢，通過短期理財(cái)基金重新回到銀行，但對銀行來說，成本已經(jīng)截然不同，存款利率市場化進(jìn)程會由此而進(jìn)一步加速。債券市場參與主體的增加，能推動(dòng)各類財(cái)富管理機(jī)構(gòu)推出不同風(fēng)險(xiǎn)層次的產(chǎn)品，而債券產(chǎn)品的增加，尤其是信用債券產(chǎn)品和中小企業(yè)信用債券產(chǎn)品的發(fā)展，也將使企業(yè)的融資渠道多樣化，逐步改變商業(yè)銀行決定企業(yè)融資成本的格局，能使價(jià)格體制中不合理的部分逐步得到糾正，從而進(jìn)一步深化貸款端的市場化進(jìn)程。