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　　1 油市上漲不穩(wěn)固

　　自從俄羅斯會(huì)議之后，油價(jià)便開啟了上漲模式，主要在于OPEC言論為油市注入信心，不僅完善減產(chǎn)協(xié)議，更是加大執(zhí)行力度。此外，庫存數(shù)據(jù)的下滑為油價(jià)上漲蓄力。雙重影響下，油價(jià)一度邁上50美元/桶關(guān)鍵心理價(jià)位。但沙特為多頭許下的空頭支票能否兌現(xiàn)，需要市場(chǎng)和時(shí)間的檢驗(yàn)。雖然油價(jià)接連上漲，但日K線中柱體較短，且不斷呈縮短態(tài)勢(shì)，而下影線則不斷伸長，表明市場(chǎng)在猶豫和徘徊中艱難選擇并支撐油價(jià)上漲，可見油價(jià)上漲并不牢固。50美元/桶的關(guān)鍵心理支撐位已經(jīng)邁上，后期若能堅(jiān)守，油價(jià)將持穩(wěn)并守住陣地。一旦利空出現(xiàn)，受情緒拉漲的虛高油價(jià)將迎來重挫。

　　2 委內(nèi)瑞拉國內(nèi)石油蕭條

　　委內(nèi)瑞拉現(xiàn)在正在經(jīng)歷著政治與經(jīng)濟(jì)的雙重危機(jī)。一方面，國內(nèi)政治不穩(wěn)定，馬杜羅政權(quán)面臨巨大挑戰(zhàn)，尤其7月30日制憲會(huì)議取得成功后，反對(duì)派大舉罷工旗幟，美國為首的西方國家更是不承認(rèn)制憲的合法性。無論是國內(nèi)環(huán)境還是國際外交均處于不利和排擠狀態(tài)。另一方面，委內(nèi)瑞拉國內(nèi)經(jīng)濟(jì)高度依賴石油出口，長期的低迷油價(jià)令政府財(cái)政赤字已久，苦不堪言。資金的匱乏令石油勘測(cè)和開采能力低下，雖然石油儲(chǔ)量豐富，但大幅增加原油產(chǎn)量卻無能為力。此外，受困于國內(nèi)政治的不穩(wěn)定性，國內(nèi)安全情況不容樂觀，眾多外資機(jī)構(gòu)和人員均選擇逃離這片是非之地，造成原油開采技術(shù)的長期低下。總之，委內(nèi)瑞拉政府債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)在加劇，國內(nèi)石油市場(chǎng)蕭條依舊，有可能面臨“崩潰邊緣”。

　　3 雪上加霜　油市料或短時(shí)提振

　　圖1　委內(nèi)瑞拉國內(nèi)原油產(chǎn)量

　　目前，委內(nèi)瑞拉國內(nèi)石油產(chǎn)量已不足200萬桶/天，近一半是重質(zhì)油，在出口之前需要稀釋，假若美國限制對(duì)委內(nèi)瑞拉的稀釋油出口，則將影響大概30萬桶/天的重質(zhì)油生產(chǎn)。此外，國內(nèi)生產(chǎn)的原油幾乎全部用于出口，一半進(jìn)入了OECD國家，其他的出口至亞洲，其中出口至美國的原油量大概在75萬桶/天，假若美國限制對(duì)委內(nèi)瑞拉的進(jìn)口，則極大的影響原油出口收入，令國內(nèi)原油生產(chǎn)進(jìn)一步受挫。總之，美國對(duì)委內(nèi)瑞拉的制裁料將圍繞出口和進(jìn)口展開，影響油價(jià)的大小將取決于制裁力度的大小和持續(xù)時(shí)間的長短，現(xiàn)在來看，美國制裁很可能采取循序漸進(jìn)的緩和政策，雖然有限，但料將穩(wěn)固當(dāng)前上漲的油市。但如前面分析寫到，當(dāng)前上漲油市極其不穩(wěn)固，一旦油價(jià)下挫，即使制裁也會(huì)被市場(chǎng)選擇性忽視，對(duì)推漲油價(jià)作用幾乎可以忽略。