鈦白粉漲價對下游企業的擠壓到底有多大，看德創環保半年就知道了。由于鈦白粉價格不斷走高，不少鈦白粉下游企業在今年年初發出預告,稱其利潤可能受到影響。而德創環保8月15日發布的半年報坐實了市場憂慮，數據顯示其盈利能力遭受了較大沖擊。與之相反，占據鈦白粉上游的企業則捷報頻傳，勢頭正盛。
然而，在下游需求方咬緊牙關的情況下，鈦白粉的漲價是否還具有可持續性?眾多研報及行業分析師指出，此次漲價同時受供給收緊和海外需求增長兩頭驅動，在此背景下鈦白粉的漲勢或許仍將持續，要從這輪漲價周期中生存下去，下游企業或需主動出擊。
漲價推升下游企業成本
德創環保8月15日發布的半年報顯示，今年上半年德創環保營收達3.53億元，同比增長22.14%。然而營收增長下其凈利潤卻大幅下滑，德創環保2016上半年凈利潤為1147.85萬元，同比下降44.05%。
結合財報數據和相關資料分析可知，造成盈利下滑的主要原因為原材料成本高企拉低產品毛利率。今年上半年德創環保營業成本達2.7億元，同比上漲39.02%。而德創環保主營產品之一脫硝催化劑的綜合毛利率較2016年同期下降13.39個百分點。德創環保在公告中分析指出，這是由于鈦白粉等原材料價格的大幅度上漲，鈦白粉價格不斷走高。德創環保公告顯示，其所采購的鈦白粉原材料由2016年同期均價的每噸1.53萬元上漲到均價每噸2.01萬元，漲幅達到31.37%。
德創環保不是唯一很“受傷”的鈦白粉下游上市公司，今年7月份，四通新材(300428,股吧)(300428，SZ)便公告放棄一家鈦白粉下游企業的股份認購權，而這家企業本是其重組標的。《每日經濟新聞》此前報道，四通新材放棄上述股份認購權還是因鈦白粉價格暴漲。
鈦白粉漲價持續沖擊下游企業，德創環保將會如何應對?德創環保董秘辦人士告訴記者：“我們肯定會從管理層去想辦法，但并不考慮并購上游鈦白粉企業，這解決不了我們的問題。作為企業肯定希望利潤越多越好，但是具體措施涉及商業秘密這不能說。”
相較于鈦白粉游企業所處的“水深火熱”境地，上游生產企業卻在這波漲價中賺得“盆滿缽滿”。比如，龍蟒佰利(002601，SZ)作為鈦白粉行業領軍企業之一，在今年已經兩次上修業績預告，且吸引了多家券商發布研報對其熱捧。
仍將持續漲價?
鈦白粉種類較多，根據生意社數據，以國內市場走貨量較大的硫酸法金紅石型鈦白粉為例，2017上半年鈦白粉價格總體呈主漲小弱的態勢，從1月初的15970元/噸漲到6月末的19390元/噸(均含稅)，漲幅為21.42%;價格極低值為1月初的15970元/噸，價格極高值為5月末的19850元/噸，垂直振幅為24.30%。
鈦白粉生產企業的漲價并非一蹴而就。民生證券研報認為，2012年至2015年，在鈦白粉行業虧損和環保高壓下小而多的僵尸企業面臨退出，行業在不斷整合中走向集合，而大的企業憑借成本、資源等優勢維持高開工率。
環保方面對供給側造成的壓力仍在持續。國金證券(600109,股吧)7月份發布研報指出，今年，鈦白粉產量占全國鈦白粉產量的16.6%的攀枝花地區出現停產鈦白粉事件。百川資訊分析師張玉靜告訴《每日經濟新聞》記者，攀枝花7月份關停了一些企業。
那么，作為鈦白粉需求方的眾多下游企業，漲價壓力是否會導致其需求縮減，從而拉低漲勢呢?
對此，張玉靜則指出海外需求的增長進一步保證了價格的上漲。“不少企業國外出口量大，國內訂單根本就供應不上，所以就沒有必要降價了”，“鈦白粉行業整體漲價是從2016年年初開始的，當時漲價的原因是因為國外鈦白粉產能出現空缺，通過國內出口來彌補這一空缺，去年的出口量比前年增長了約30%。”
這樣看來，鈦白粉漲勢或許還未出現減弱的跡象。
